BlockchainBlockchain Application in the Remittance Space.

Joyce ObuyaAugust 17, 202217627 min
Source: www.pexels.com

 

In this article we shall tackle blockchain application in the remittance space.
Blockchain is described as a decentralized data ledger that is safely shared. Data sharing among a collective group of chosen members is made possible by 
blockchain technology. Transactional data from many sources may be readily 
gathered, integrated, and shared via blockchain cloud services.  
 
What is blockchain remittance? 
In today’s global economy, the word “remittance” is frequently used. A migrant 
worker’s cross-border payment transactions with their home nation are referred to as 
the remittance economy.  It fuels the flow of money in many emerging countries. 
The majority of remittances are connected to centralized organizations like banks 
and currency exchanges. One option is remittance services built on the blockchain. 
This article outlines all you need to know about global remittance alternatives using 
blockchain. 
Source: www.pexels.com
A financial solution called blockchain remittance applies blockchain technology to the 
diverse requirements of the remittance industry. It indicates that service providers 
can employ blockchain-powered payment options to transfer money between two 
people, perhaps separated by national boundaries. 
Blockchain remittance does not rely on centralized authority like payment systems, 
sender and receiver are the parties to the transaction. The only middlemen are a 
mobile wallet/bank app and the blockchain network. 
 
What are some of the problems with current Remittance Channels? 
 A few notable problems include: 
They are expensive-  
Remittance channels have higher transaction costs than domestic financial transfers. 
The average transaction charge worldwide for transferring $200 to another nation is 
7%, according to The World Bank. This means that the remittance platforms may 
charge up to $14 to execute a $200 international payment. Numerous mediators are 
one cause of this high cost. 
They are slow. 
On top of being expensive, they are slow. The infrastructure for conventional 
remittance methods is outdated. A typical remittance transaction would typically take 
up to 5 days. Nobody wants to wait a long time to get money from abroad. 
They are not standardized 
The present remittance platforms clearly have a standardization problem. Before 
reaching the recipient’s bank account, a single transaction occasionally makes use of 
numerous international standards, including EDIFACT and SWIFT. In addition to 
raising the transaction fees, the absence of uniformity has several practical 
drawbacks. Experts have also noted that these channels’ transactions are not 
sufficiently transparent. 
 
Examples of Blockchain remittance 
Stellar is an illustration of how blockchain might benefit the remittance sector. Stellar 
is a cryptocurrency platform for financial services. Stellar Lumens (XLM) tokens 
enable users to exchange cash and cryptocurrency. 
Another important name is Coins.ph, which enables users to conduct daily 
transactions and international remittances using cryptocurrency. These are but a few 
instances of blockchain remittance schemes. 
 
What does Blockchain remittance solve? 
Blockchain technology has two inherent properties: adaptability and scalability. 
Blockchain remittance removes a number of middlemen from the process. With the 
exception of the clients’ mobile wallets or banks, blockchain technology will operate 
as the only middleman in the transaction. 
The transaction costs and time restrictions associated with remittance transactions 
will be reduced by this new design. The recipient will receive a remittance 
transaction in a matter of minutes or perhaps seconds. The transaction costs will 
also be low because there are no middlemen involved. 
Blockchain remittance relies on the fundamentals of cryptography for security and 
verification. All transactions made using blockchain technology will remain on a 
public ledger while maintaining the highest level of privacy for all parties. Algorithms 
used in blockchain technology stop data manipulation in all its forms. In essence, 
transactions made possible by blockchain remittance will be largely safe, private, 
and verifiable. 
People may use blockchain remittance in a far wider variety of ways than they can 
traditional transfer methods. A good example is a smartphone app that handles 
blockchain remittance online. Blockchain remittance can be made possible by ATMs 
in rural locations without access to the internet. The adaptability and flexibility of 
blockchain technology can be used in a wide range of various situations. 
 
Limitations of blockchain remittance 
1) Cryptocurrency is used in blockchain remittance, thus the lack of clarity in the 
laws will be a serious problem. Since financial institutions are a component of 
traditional remittance, the threat increases. 
 
2) The use of cryptocurrencies also brings with it the effects of their volatility. 
Stablecoins are the suggested answer by experts, however, they might not be 
as well-known as volatile cryptocurrencies. 
 
3) Although remote ATMs offer a solution, practically all aspects of blockchain 
remittance require an active internet connection. There may be issues with 
this dependence in various regions of the world. 
 
4) Blockchain remittance systems work using bridge tokens or cryptocurrencies. 
Customers must still utilize their bank accounts to obtain bitcoin, which is an 
inconvenience. 
 
Would you like to transfer money abroad? The constraints of current remittance 
routes will soon be gone thanks to blockchain technology. A greater number of 
individuals are anticipated to utilize blockchain remittance services as a result of the 
growing popularity of cryptocurrencies. 

Joyce Obuya

Relevant experience as a content writer. Highly proficient in Keyword Research and its tools. Experienced writer in both short-form and long-form blogs as well as Business Publications

https://www.cueafrica.net/wp-content/uploads/2021/07/Cue-Logo2-640x184.png

Cue Africa is a Digital Information Company Focusing on Providing
Accurate and Well Researched Business Insights on African Economies.
Email Us : cueafrica@cueafrica.net

Cue Africa 2021 © All Rights Reserved